而化工行業(yè)228家上市公司以平均152.82％的凈利潤(rùn)增幅在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)23個(gè)行業(yè)中排名第四位，僅次于紡織服裝、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸。

其中有近七成，即152家公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，而只有三成左右，即76家公司凈利潤(rùn)下跌。

其中三愛富[39.97 7.13% 股吧]（600636.SH）、北化股份[17.84 2.18% 股吧]（002246.SZ）、*ST新材[13.95 -1.55% 股吧]（600299.SH）、國(guó)風(fēng)塑業(yè)[8.85 0.34% 股吧]（000859.SZ）、青島雙星（000599.SZ）、冠農(nóng)股份[0.00 0.00% 股吧](600251.SH)在今年一季度表現(xiàn)出色。這六家公司一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)在10倍以上。

而三愛富的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更是達(dá)到165倍，三愛富是國(guó)內(nèi)有機(jī)氟化工行業(yè)的龍頭企業(yè)，核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)自于研發(fā)構(gòu)筑的國(guó)內(nèi)最完整的有機(jī)氟產(chǎn)品鏈。而據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，三愛富今年以來(lái)股價(jià)已經(jīng)上漲了107.771％，并在4月18日創(chuàng)下新高36.69元。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，化工行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于產(chǎn)品價(jià)格的漲價(jià)，如醋酸、氯堿、化肥等行業(yè)都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

中信證券[12.81 0.95% 股吧]分析師劉旭明認(rèn)為，油價(jià)盤整向上，內(nèi)外部動(dòng)蕩因素尚存，供應(yīng)仍是主導(dǎo)化工價(jià)格的因素。他預(yù)計(jì)，大部分化工產(chǎn)品價(jià)格仍將上行，短期供應(yīng)、外部環(huán)境波動(dòng)帶來(lái)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性盈利仍存。

醋酸暴漲

據(jù)百川咨詢的統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，化工產(chǎn)品漲價(jià)幅度最高的是醋酸系產(chǎn)品。而其中得益最大的上市公司是華魯恒升[15.96 0.13% 股吧]（600426.SH）。

以華東地區(qū)為例，2011年醋酸價(jià)格大漲了53.96%，下游醋酸酐漲了44.44%，醋酸乙烯的價(jià)格漲了大約26.67%。

而3月初，塞拉尼斯南京醋酸裝置意外停車 ，其南京工廠產(chǎn)能120萬(wàn)噸。此次停產(chǎn)60萬(wàn)噸占據(jù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能12%，從而導(dǎo)致醋酸市場(chǎng)價(jià)格一再攀升。

華魯恒升今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136352.77萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)10742.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了19%，12％，攤薄后每股收益為0.17元。

海通證券[9.47 0.11% 股吧]認(rèn)為，醋酸的景氣時(shí)間有可能超預(yù)期，預(yù)計(jì)5月中下旬醋酸的價(jià)格可能隨賽拉尼斯的恢復(fù)生產(chǎn)而回落。但華魯恒升新建的醋酸乙烯和PTA產(chǎn)能或可以支撐醋酸的價(jià)格維持在3500元/噸左右，所以預(yù)計(jì)華魯恒升二季度的業(yè)績(jī)?cè)?.25-0.3元左右。

不過(guò)中信建投[0.00 0.00%]對(duì)于醋酸的價(jià)格走勢(shì)有另外看法，其認(rèn)為，“不同地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)了差異，上海吳涇價(jià)格仍未上漲，江蘇索普[11.38 -0.70% 股吧]漲幅最高，最新價(jià)格達(dá)到5400元/噸，華魯恒升最新價(jià)格5000元/噸，我們認(rèn)為其價(jià)格繼續(xù)大幅上漲的可能性不大，但仍有上漲的空間。”

4月底，醋酸華東地區(qū)最新價(jià)格為5350元/噸，而醋酸酐在華東地區(qū)最新價(jià)格7800元/噸，醋酸乙烯華東地區(qū)最新價(jià)格9500元/噸。

雖然醋酸系列產(chǎn)品能否保持景氣尚無(wú)定論，但是大批機(jī)構(gòu)卻用真金白銀殺進(jìn)了華魯恒升。

今年一季度，7家機(jī)構(gòu)成為華魯恒升十大流通股東新成員，華安基金的三只基金扎堆進(jìn)入，成為前十大流通股東的第二、三、十名，平安和人壽等險(xiǎn)資也殺了進(jìn)來(lái)，另外易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)[1.44 0.58%]混合型證券投資基金和光大證券[14.80 0.27% 股吧]則選擇了增持。

電石推高氯堿行業(yè)

近期，除了醋酸的漲幅驚人，氯堿行業(yè)上游的電石，以及下游的PVC走勢(shì)也相當(dāng)惹眼。

截至4月29日，電石的價(jià)格已經(jīng)漲至3845.71元/噸，而PVC的價(jià)格也漲至每噸8000元以上。

而電石價(jià)格走高的原因則由多種因素所致。

首先是政策上的限制。國(guó)家發(fā)改委3月23日出臺(tái)的《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于規(guī)范煤化工產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展的通知》指出暫停審批單純擴(kuò)大產(chǎn)能的電石項(xiàng)目，禁止建設(shè)不符合準(zhǔn)入條件的電石項(xiàng)目，并加快電石落后產(chǎn)能的淘汰。

其次，我國(guó)PVC的產(chǎn)能70%與房地產(chǎn)相關(guān)，今年1000萬(wàn)套保障性住房和棚戶區(qū)改將拉動(dòng)PVC的需求。據(jù)了解，目前下游PVC開工率提升，產(chǎn)能擴(kuò)張。不過(guò)由于電石配套產(chǎn)能受到政策、資源等限制未能跟上PVC擴(kuò)張的速度，供需矛盾導(dǎo)致價(jià)格上漲。

另外，內(nèi)蒙古地區(qū)白灰窯整頓，原料供給減少導(dǎo)致電石生產(chǎn)受限，貨源緊缺。內(nèi)蒙古地區(qū)電石產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的30%以上。

因此，在供需偏緊的局面下，電石將成為PVC生產(chǎn)的瓶頸，沒有電石資源的氯堿生產(chǎn)開工率將受到影響。

電石漲價(jià)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈一體化的PVC生產(chǎn)利好，而行業(yè)整合則有利于自備大規(guī)模電石產(chǎn)能的龍頭，如英力特[22.36 4.49% 股吧](000635.SZ)、天原集團(tuán)[14.84 1.78% 股吧](002386.SZ)和內(nèi)蒙君正[26.38 2.17% 股吧]（601216.SH）。

而英力特由于電力自給率較高的企業(yè)則也將在小產(chǎn)能的淘汰過(guò)程中進(jìn)一步受益。

國(guó)信證券指出，PVC產(chǎn)品價(jià)格每上漲100元（含稅），英力特業(yè)績(jī)?cè)龊?.057元（攤薄后），內(nèi)蒙君正增厚0.043元。

英力特在今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61128.17萬(wàn)元，凈利潤(rùn)4256.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了180%， 同時(shí)，英力特預(yù)計(jì)2011年上半年，PVC產(chǎn)品、燒堿產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期有較大幅度上升。公司預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)為6542.17萬(wàn)-7670.13萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)190.00%-240.00%。
 

聚氨酯行業(yè)分化

電石的上漲不僅致使下游PVC價(jià)格上漲，同是以電石為原料的BDO同樣面臨價(jià)格上漲。

身處聚氨酯行業(yè)的BDO價(jià)格上漲更多是因?yàn)槭袌?chǎng)供應(yīng)量依舊偏緊。去年以來(lái)國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)BDO產(chǎn)能有限，而真正形成有效產(chǎn)能不超過(guò)12萬(wàn)噸，而且大多將在下半年投產(chǎn)。

不過(guò)同在聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈上的各產(chǎn)品走勢(shì)并不都如BDO，而是出現(xiàn)了分化。

環(huán)氧丙烷（PO）、甲乙酮在海外減產(chǎn)的壓力下繼續(xù)上漲，MDI的價(jià)格仍舊在高位運(yùn)行，小幅回落。

雖然下游需求暫不如人意，但從供給端造成PO的緊缺格局已逐步明朗。環(huán)氧丙烷已經(jīng)連續(xù)上漲至16000元/噸，今年年初，PO的價(jià)格大約在12000元/噸左右，4個(gè)月間價(jià)格上漲了三分之一左右。

PO價(jià)格的上漲帶動(dòng)了濱化股份[20.74 3.70% 股吧](601678.SH)的業(yè)績(jī)。

4月15日，濱化股份發(fā)布一季報(bào)，凈利潤(rùn)1.56億元，同比增長(zhǎng)89.04%。實(shí)現(xiàn)每股收益（攤薄）0.2361元。

有分析師指出，“環(huán)氧丙烷未來(lái)兩個(gè)月運(yùn)行的大環(huán)境是丙烯價(jià)格高位運(yùn)行，主要是海外的減產(chǎn)造成。”

日本地震使住友化學(xué)和NOC共計(jì)38萬(wàn)噸產(chǎn)能陷于停滯，另外作為國(guó)內(nèi)進(jìn)口主要貨源國(guó)，沙特及國(guó)內(nèi)裝置于5-6 月進(jìn)行2個(gè)多月的檢修，而新加坡POSM 裝置于近期意外停車，在4月10日也并未如期復(fù)產(chǎn)。

中信證券[12.80 0.87% 股吧]認(rèn)為，PO后期走勢(shì)取決于新加坡復(fù)產(chǎn)情況而定。

和PO一樣受日本地震影響的甲乙酮最新價(jià)格已達(dá)23100元/噸左右，日本丸善化學(xué)裝置受地震影響停車 年，甲乙酮受此影響價(jià)格繼續(xù)大幅提升，截至目前進(jìn)入2011年，甲乙酮價(jià)格已上漲132.16%。

與此對(duì)應(yīng)的是，上市公司齊翔騰達(dá)[33.44 2.45% 股吧](002408.SZ)2011年在二級(jí)市場(chǎng)上漲了61.06％，并在4月18日創(chuàng)下新高78.87元。

齊翔騰達(dá)一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14011.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)91%，公司在回答投資者問(wèn)題時(shí)表示，“甲乙酮產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)全銷”。另外公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)150％左右。

和BDO、PO、甲乙酮的景氣相比，MDI走勢(shì)相對(duì)較弱。

由于產(chǎn)能增長(zhǎng)放緩，MDI價(jià)格還算堅(jiān)挺；不過(guò)由于下游保溫、中小型冰箱企業(yè)、漿料等領(lǐng)域的需求不溫不火，貿(mào)易商對(duì)后市的信心有所松動(dòng)。

中信證券指出，聚合MDI市場(chǎng)仍等待北方管道施工旺季啟動(dòng)，由于國(guó)家收緊流動(dòng)性，部分中間商拋售套現(xiàn)，導(dǎo)致價(jià)格從高位小幅回落，但是環(huán)比轉(zhuǎn)旺趨勢(shì)仍在。

這也是大多數(shù)券商還是看好主營(yíng)為MDI的煙臺(tái)萬(wàn)華[23.96 2.09% 股吧]（600309.SH）的原因，煙臺(tái)萬(wàn)華一季度顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.84億元，同比增加55.4%，環(huán)比增加16.9%，利潤(rùn)總額7.11 億元，凈利潤(rùn)4.8 億元，同比增加91.5%，合每股收益0.29 元。